北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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