5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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