中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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