北(běi)交所开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等专(zhuān)业投资(zī)者积(jī)极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的(de)投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和(hé)相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基金如(rú)果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的投资(zī)机会(huì)，开(kāi)始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两(liǎng)市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优(yōu)质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓(cāng)数量和持股总量的(de)角度(dù)来(lái)看(kàn)，公募(mù)参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规(guī)模(mó)较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表现也使得越(yuè)来(lái)越多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀(xī)缺性(xìng)以及(jí)专精特新领域的景气度。而(ér)近(jìn)期(qī)北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中；北(běi)交所较(jiào)大(dà)规模(mó)公司去年(nián)业绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在(zài)北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的(de)改善(shàn)和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合北交所的(de)战略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计(jì)次新(xīn)基金(jīn)投资(zī)将(jiāng)深(shēn)入细分产业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目前(qián)有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主(zhǔ)要(yào)投资(zī)范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基(jī)金(jīn)产品的(de)投资范(fàn)围扩大至(zhì)北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全(quán)市场公募(mù)基金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初期上(shàng)市公(gōng)司中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业(yè)相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值(zhí)有所回(huí)落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初(chū)看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到(dào)公(gōng)募资金(jīn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加成(chéng)熟，但(dàn)对(duì)比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译于(yú)具体(tǐ)行业(yè)没(méi)有明(míng)确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是比较看好(hǎo)细分行业(yè)的、符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受(shòu)到的关(guān)注度(dù)可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的(de)上市公司，而且由于(yú)市值较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随(suí)着(zhe)北(běi)交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤(yóu)其是具(jù)有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成(chéng)长股。在行方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也(yě)称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者(zhě)带(dài)来(lái)丰厚回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三(sān)个领域(yù)。”

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