在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震1km等于多少米 1km是不是1公里(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金1km等于多少米 1km是不是1公里额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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