在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(x诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别íng)业在一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēn诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别g)已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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