近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(ch亲爱的让你㖭我下黑uàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化亲爱的让你㖭我下黑最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)亲爱的让你㖭我下黑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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