今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xi明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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