财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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