大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么一(yī)季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的(de)节奏变化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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