5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五俄罗斯乌克兰什么时候结束战争(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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