金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺(quē)货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和20高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级21年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基(jī)本补至(zhì)2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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