今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(j繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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