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空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存(cún)货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其(qí)值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今(jīn)年三(sān)四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速度更(gèng)快，年复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗jiā)值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游(yóu)零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势(shì)的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。