本周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖(tuō)累(lèi)，后(hòu)市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在即(jí)，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴(xīng)市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级(jí)从(cóng)高配下(xià)调(diào)为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观(guān)测(cè)器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是(shì)连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现象(xià甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波(bō)银(yín)行股价(jià)兔年(nián)颓势(shì)，一(yī)是(shì)二者(zhě)虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特(tè)估概(gài)念(niàn)中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是(shì)五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和(hé)市(shì)净率中位(wèi)数分别为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让(ràng)央(yāng)企国(guó)企估(gū)值回归市场均值，已是(shì)国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏(piān)低。”类似(shì)表态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成(chéng)为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网(wǎng)指(zhǐ)数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点附(fù)近(jìn)的(de)半年线和年(nián)线(xiàn)关(guān)口，下跌空间(jiān)亦(yì)不大。

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