海通策(cè)略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳经(jīng)济(jì)景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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