大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他(tā)三只产桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报(bào)称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场最(zuì)有持续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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