大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息(xī)，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为(wèi)，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控(kòng)取(qǔ)得重大决(jué)定性(xìng)胜利(lì)，经济社会(huì)全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和(hé)改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工(gōng)作，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超大(dà)特大(dà)城市(shì)积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两个(gè)月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美(měi)国(guó)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。5k是多少钱，5k是多少钱人民币-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视(shì)频！#俄(é)称(chēng)两架无人机试图(tú)袭(xí)击克里姆林宫 普(pǔ)京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎(suì)片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在(zài)克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时(shí)间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科(kē)自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对乌(wū)方企图使用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月(yuè)继续(xù)不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处(chù)于全(quán)年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频(pín)数据(jù)验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐(zhú)季改(gǎi)善的(de)趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结(jié)构性亮(liàng)点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)基(jī)础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二(èr)个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度业绩(jì)明显改(gǎi)善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要(yào)基于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过(guò)于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于(yú)多(duō)事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国(guó)银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市(shì)场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于(yú)预期(qī)方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对(duì)比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性(xìng)关(guān)注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利(lì)+中特(tè)估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？5k是多少钱，5k是多少钱人民币strong>

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及(jí)市场预(yù)期，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调(diào)“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动(dòng)的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后(hòu)，指数(shù)的第(dì)一(yī)次长时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛市第一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期(qī)的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来(lái)，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的判(pàn)新(xīn)偏(piān)向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进(jìn)入疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩(jì)；但中期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束(shù)加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五次(cì)大(dà)切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí5k是多少钱，5k是多少钱人民币)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起