中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京ln的公式大全，ln4-ln2等于多少会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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