5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè阅历是什么意思)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī阅历是什么意思)提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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