“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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