财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念>有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

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　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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