北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ng>

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。