今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yā我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情。

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