金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出(chū)手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数(shù)据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在(zài)美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上(shàng)个(gè)月罕见(jiàn)地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人r: #ff0000; line-height: 24px;'>云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班(bān)人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告(gào)诉(sù)大家(jiā)姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的(de)合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没(méi)有(yǒu)完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在(zài)国(guó)际格局大变(biàn)化的(de)背景下，日本(běn)经(jīng)济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下(xià)，日(rì)本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发(fā)展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本(běn)和(hé)股价(jià)经(jīng)营要求》要(yào)求(qiú)上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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