金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōn千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么g)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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