近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐馈赠的意思部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)馈赠的意思笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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