5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从(cóng)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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