编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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