AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(t语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么óu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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