大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动>

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三(sān)只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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