金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)力(lì)量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部(bù)门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了(le)日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布(bù)局(jú)的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系超过巴(bā)菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的(de)背景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系biǎo)示在(zài)新(xīn)的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在(zài)亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业(yè)价值和资(zī)本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮(cháo)。

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