昨天深夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代(dài)表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不知(zhī)道双(shuāng)方是否会在周五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传(chuán)出了(le)有望(wàng)暂停加(jiā)息的(de)鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源(yuán)于(yú)银行业危(wēi)机的(de)信贷环(huán)境(jìng)收紧导致东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利(lì)率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事态(tài)发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创(chuàng)的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加(jiā)速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一(yī)周前水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了(le)任(rèn)何(hé)问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能(néng)无(wú)需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业(yè)危机(jī)导致的信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意(yì)味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么(me)高的(de)水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得(dé)长足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信贷收(shō东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作u)紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储有(yǒu)能力观(guān)察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后(hòu)再(zài)决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的准(zhǔn)确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确(què)定(d东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ìng)性，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货(huò)币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研(yán)究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自(zì)的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大(dà)的(de)主要原因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的(de)消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周(zhōu)检修(xiū)量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)现货松(sōng)动(dòng)、投产预(yù)期、库存累库的(de)影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原因(yīn)在(zài)于(yú)前(qián)期(qī)（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏具(jù)体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱的(de)叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式(shì)收敛基差(chà)上(shàng)可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库(kù)存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地(dì)区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价(jià)格(gé)在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的(de)中观(guān)逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来(lái)：一是等待(dài)下(xià)游的(de)原料库(kù)存(cún)消耗，二是对未来(lái)的(de)需求是否(fǒu)存(cún)在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主体封顶数量(liàng)较多(duō)，那(nà)么玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳(wěn)。

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