总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工(gōng)具(jù)，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工具(jù)，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同(tóng)时(shí)为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品种，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于(yú)推(tuī)进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需(xū)求，有助于(yú)继续发(fā)挥(huī)好科创板改革先行先试的示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落实(shí)党的二(èr)十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促(cù)进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科(kē)创板配(pèi)套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能(néng)发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善(shàn)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)机制(zhì)，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进(jìn)优(yōu)化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期(qī)权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国已(yǐ)经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将对(duì)科创(chuàng)板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好风(fēng)险管理(lǐ)，满(mǎn)足(zú)不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的(de)可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)都具备突出优势。”上(shàng)述公(gōng)募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动率投(tóu)资等(děng)，在(zài)投资层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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