近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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