随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望"image1">

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shō悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望u)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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