北交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金(jīn)投资(zī)北(běi)交所(suǒ)步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布局(jú)力度，今年(nián)更(gèng)有新基金(jīn)密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较(jiào)低(dī)的估值水平，公(gōng)募(mù)基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿(yuàn)也在增加(jiā)。从(cóng)长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值(zhí)受到公(gōng)募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外(wài)，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票是国(guó)内依(yī)法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指标(biāo)等(děng)前提(tí)下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票潜在(zài)的(de)投(tóu)资机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市以外(wài)国(guó)内最优(yōu)质公司(sī)的代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度(dù)来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公(gōng)司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募(mù)基金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会加大(dà)对(duì)北(běi)交(jiāo)所市场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公司(sī)“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基(jī)金投资将深入细(xì)分产业(yè)链的(de)研(yán)究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视北交所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基(jī)金，未来一方面会(huì)根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金(jīn)产品的(de)投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总(zǒng)市苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市公司中，与新(xīn)能源行业相(xiāng)关的(de)个(gè)股市值(zhí)占比较高，而(ér)去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)新能源行业整体(tǐ)回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资(zī)北交所市(shì)值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收(shōu)益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的(de)关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而(é苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义r)且由于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市(shì)企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资(zī)金流入(rù)。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非常具(jù)备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺性(xìng)方面，投资者可(kě)重(zhòng)点关(guān)注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过程会给(gěi)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备(bèi)、医(yī)药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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