北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国非农(nóng)数据出炉(lú)，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打(dǎ)断了此前两个(gè)月连续(xù)环比下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平(píng)均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续承压的美国地区(qū)银(yín)行股也获得喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月(yuè)合约收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观分析师周之(zhī)云告诉(sù)期货日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投(tóu)行们(men)预测的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技(jì)和(hé)金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍然(rán)高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业(yè)人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该(gāi)对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美国3月份的就业(yè)机(jī)会和劳动力流(liú)动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连(lián)续第(dì)三个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了(le)与其他劳动(dòng)力市场(chǎng)数(shù)据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最近几周的首次申请失(shī)业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和企业融(róng)资成本上升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非(fēi)农就业数据会让(ràng)市(shì)场对(duì)于下半年货(huò)币政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非(fēi)农数据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新增人数(shù)超(chāo)预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属步入调(diào)整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其(qí)是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可(kě)能(néng)降息，这(zhè)导致美元名义利率(lǜ)回(huí)落(luò)，在(zài)通胀温和回落的(de)情况(kuàng)下(xià)，美(měi)元实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了明(míng)显的下行。”广州金控(kòng)期货(huò)研究所副(fù)总经理(lǐ)程小勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议息(xī)会议如(rú)期加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基(jī)金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的(de)讲(jiǎng)话暗示加息(xī)临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将密切关注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且(qiě)鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)新闻发布会上表示，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验(yàn)来看(kàn)，美(měi)联储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分析(xī)师从姗(shān)姗告诉记者，美国银(yín)行业(yè)风波持续发酵(jiào)、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠加市场预期(qī)美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(shù)据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走(zǒu)高(gāo)，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非农报(bào)告(gào)，这(zhè)让美(měi)联(lián)储陷入困(kùn)境(jìng)，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需要降息，但(dàn)就业市场并不(bù)配合，美国(guó)就业市场(chǎng)依然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在长时间内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉(sù)记(jì)者(zhě)，4月(yuè)美(měi)国非农就业数据和时薪增速全面(miàn)超预(yù)期，表明美国当(dāng)前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美(měi)联储控通胀压力加大，这(zhè)也就意(yì)味着美(měi)联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的(de)涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移(yí)。”广发(fā)期货贵金属(shǔ)研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后的(de)表现来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏强运(yùn)行一段时间，失业率继(jì)续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则(zé)在美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高，而(ér)黄金(jīn)价格(gé)对降息并未(wèi)提前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有(yǒu)时间(jiān)，美联储表(biǎo)示美(měi)国(guó)银(yín)行系(xì)统仍健康并有弹性，但高(gāo)利率环境下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银(yín)行(xíng)业长期存在的弱(ruò)点，又(yòu)有多家(jiā)区域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流出使(shǐ)银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季(jì)度2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反映出(chū)一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上(shàng)升，市场预期下半年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长。“总(zǒng)体上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数(shù)将持续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线(xiàn)可维(wéi)持逢(féng)低买(mǎi)入(rù)配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄(huáng)金的供需(xū)数据来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下(xià)降(jiàng)的(de)。世界黄金协会(huì)公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易的全(quán)球黄金需求(qiú)下降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投(tóu)资(zī)者购买量的(de)减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金(jīn)价(jià)格其关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投资需在一季(jì)度同比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方(fāng)面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价大概率继(jì)续攀升。世(shì)界白银协会预(yù)计2023年(nián)白(bái)银实物(wù)消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充(chōng)分计提，议息前(qián)的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观(guān)，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐(lè)观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创出(chū)了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目(mù)前欧美央(yāng)行加息(xī)靴子落地，社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说且银(yín)行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪(xù)提振贵金(jīn)属价(jià)格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预(yù)期升温，预计美联储(chǔ)下半年(nián)大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一(yī)次加息(xī)落地然后(hòu)转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复(fù)上(shàng)行趋势的可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩(suō)动作(zuò)并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长一(yī)段时间，且高(gāo)利(lì)率环(huán)境到底(dǐ)会对经济(jì)和(hé)金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此(cǐ)在当前看多观(guān)点出奇一致(zhì)，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀(pān)高(gā社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说o)的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说