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浆水是热性还是凉性的浆水可以当水喝吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增(zēng)值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复(fù)苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略(lüè)下，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)中黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括(kuò)上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节(jié)同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的(de)渠道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

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　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。