“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downt顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱urn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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