今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经实属和属实区别在哪，实属与属实的区别济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的(de)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们(men)的(de)预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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