随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案trong>

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。