尽管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年(nián) 机(jī)构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么 alt="TMT迎逢(féng)低(dī)加仓良(liáng)机！以史(shǐ)为鉴机(jī)构预计后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新高，核心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_2023身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么0501105108819.png">

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一(yī)轮(lún)调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)越来越早。对此，有业(yè)内(nèi)人士预计(jì)，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设(shè)按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基(jī)本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预(yù)期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披(pī)露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还(hái)会(huì)创新(xīn)高。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁动(dòng)是计算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季(jì)度业(yè)绩窗(chuāng)口期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器(qì)及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的(de)提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光(guāng)模块(kuài)/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电子(zi)产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券同样(yàng)在(zài)研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重要(yào)环(huán)节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速(sù)光引擎(qíng)光(guāng)器件核心供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是(shì)普通服务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关(guān)注沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)的发展。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业(yè)链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山精密等(děng)。

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