今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制3千克是多少斤 1千克是一斤吗程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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