中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(q联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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