今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　音域划分从低到高，人声音域划分蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计(jì)算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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