芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等(děng)服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数的(de)基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢率的分子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来(lái)自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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