财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个(gè)月(yuè)后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排(pái)除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

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