当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就(jiù)债务(wù)上限问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举行(xíng)会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未就解决债务(wù)上限问(wèn)题达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日(rì)再次(cì)与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据(jù)路透社(shè)消(xiāo)息，当地(dì)时间周二(èr)，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人麦(mài)卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前(qián)发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克(kè)·舒(shū)默、参议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协议的可(kě)能性不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他(tā)不会在债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能(néng)期限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债(zhài)务上限或暂停(tíng)上限，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党预计未来十(shí)年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提(tí)高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国(guó)会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银(yín)行业危机(jī)，美国(guó)监管机(jī)构的第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之前向该(gāi)行领(lǐng)导层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快(kuài)扩张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美(měi)国银行(xíng)业的这一场危机风暴(bào)中，加州是名副其(qí)实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的第一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇(yù)严重冲(chōng)击(jī)、股价(jià)暴跌的西太(tài)平洋合众银(yín)行也位于(yú)加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发(fā)布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过500亿(yì)美(měi)元(yuán)、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并未认(rèn)定(dìng)大量无保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款(kuǎn)的(de)账户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持(chí)有的，这些客户往往很少(shǎo)更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和(hé)实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟(chí)美国战略石油(yóu)储(chǔ)备的(de)回补计划。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美国战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源部(bù)仍然(rán)致力于(yú)以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全(quán)利益的方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也(yě)是对(duì)该储备进(jìn)行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油(yóu)销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万(wàn)至(zhì)200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng>油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘(pán)一度全线跌破(pò)前低(dī)支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内强弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反(fǎn)转过程(chéng)中，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基(jī)调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油(yóu)产量(liàng)或(huò)不(bù)及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数(shù)据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现不佳(jiā)及(jí)后期大豆高到港(gǎng)带来的(de)累(lèi)库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不(bù)温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需(xū)求难(nán)以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产(chǎn)地及国内持(chí)续去(qù)库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石(shí)丽(lì)红表示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中(zhōng)连(lián)棕领(lǐng)涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环(huán)比可(kě)能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步支撑了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口(kǒu)环(huán)比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库(kù)存水平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼(ní)工人(rén)要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情(qíng)绪(xù)修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁间公(gōng)布(bù)的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促(cù)国(guó)会(huì)提(tí)高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银(yín)行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带(dài)来的美国经济(jì)低(dī)迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本(běn)面的(de)压(yā)制(zhì)依(yī)然存在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期油脂(zhī)很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐(lè)观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业内人(rén)士看来，进(jìn)入(rù)增库周期已是事(shì)实，这也将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性(xìng)增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低(dī)，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需(xū)要几(jǐ)个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的(de)去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还(hái)会更高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带(dài)来(lái)显著的累库(kù)压力，不利于(yú)产地(dì)报(bào)价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给(gěi)的(de)节奏但不会(huì)消化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入累(lèi)库(kù)状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也(yě)已(yǐ)经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续(xù)三(sān)周累(lèi)库(kù)。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑(huá)的(de)油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但(dàn)产地(dì)棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改(gǎi)善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确(què)实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成本端原(yuán)料(liào)的供(gōng)需(xū)及价格的变(biàn)化对油(yóu)脂行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品(pǐn)需(xū)求(qiú)传导等(děng)影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新(xīn)聚焦宏观(guān)风(fēng)险，且(qiě)油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹(dàn世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力(lì)都是空(kōng)单入场机会(huì)，合约(yuē)上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油(yóu)。待供需报告(gào)发布后(hòu)可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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