AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子此(cǐ)前，迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子trong>保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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